天美传媒

Ha llovido mucho desde la gran crisis financiera. Una d茅cada despu茅s, la mayor amenaza a la que debe hacer frente el sistema bancario global no son las instituciones tradicionales, sino el r谩pido crecimiento de los actores digitales y la banca en la sombra.

鈥淟a banca en la sombra ha estado en el origen de muchas crisis鈥�, asegur贸 el profesor del 天美传媒 Xavier Vives durante la presentaci贸n en Londres del informe Sound at Last? Assessing a Decade of Financial Regulation 鈥� The Future of Banking. 鈥淧ara afrontar este problema, debemos pensar en la creaci贸n de un marco regulatorio flexible鈥�.

Aunque en los 煤ltimos diez a帽os se ha avanzado en la regulaci贸n y supervisi贸n financieras, sigue sin haber un marco espec铆fico para la banca en la sombra y los nuevos competidores digitales.

鈥淟a tecnolog铆a est谩 facilitando la entrada de muchos actores digitales, por lo que es perentorio pensar en la mejor manera de regular este fen贸meno鈥�, a帽adi贸 Vives. El informe es el primero de una nueva serie que elaboran el 天美传媒 y el Centre for Economic Policy Research (CEPR) con el apoyo de Citi.

Seg煤n Patrick Bolton, profesor de la Universidad de Columbia y otro de los autores del estudio, de los diversos factores de riesgo que han identificado 鈥渆l m谩s importante y tal vez m谩s urgente es el sector de la banca en la sombra: no est谩 regulado y crece con br铆o. Otro ser铆a la ciberseguridad鈥�.

El informe se帽ala que la crisis ha dejado unos bancos m谩s fuertes y mejor capitalizados, mientras que los reguladores y supervisores han ganado peso y prestan una mayor atenci贸n al riesgo sist茅mico.

Pero las nuevas normas y los elevados costes de cumplimiento dificultan la entrada de nuevos actores, adem谩s de impulsar la concentraci贸n del sector, lo que podr铆a agravar el problema de los bancos 鈥渄emasiado grandes para caer鈥�.

Otro de los legados de la crisis es el aumento del endeudamiento de las econom铆as avanzadas, como muestra en particular el ratio de deuda soberana sobre el PIB. Adem谩s, los tipos de inter茅s se encuentran en niveles muy bajos. Todo ello, junto con la disrupci贸n digital, constituye un desaf铆o formidable para el sector bancario.

Principales recomendaciones

El informe aborda tres aspectos importantes de la reforma regulatoria realizada tras la crisis: los requerimientos de capital, liquidez y apalancamiento del acuerdo Basilea III; los procedimientos de resoluci贸n para poner fin al riesgo sist茅mico de las entidades 鈥渄emasiado grandes para caer鈥�; y la ampliaci贸n de la funci贸n de los bancos centrales con un mandato en materia de estabilidad financiera.

Tambi茅n incluye un an谩lisis exhaustivo del sector bancario y las reformas regulatorias que se han acometido tras la crisis. Estas son sus conclusiones m谩s importantes:

• La banca estrecha no es la 鈥渧arita m谩gica鈥� que resolver谩 la fragilidad del sistema. La fragilidad es inherente a la funci贸n principal de la banca, esto es, la emisi贸n de pr茅stamos y la canalizaci贸n del ahorro a trav茅s de dep贸sitos. Si se implementara la banca estrecha, la fragilidad resurgir铆a en las dem谩s partes del sistema financiero.
• La regulaci贸n prudencial debe adoptar un enfoque hol铆stico y tener en cuenta las posibles interacciones entre los requerimientos de capital, liquidez y transparencia que establezca, as铆 como las condiciones de competencia en el sector.
• Los tests de estr茅s son muy 煤tiles si est谩n bien dise帽ados. Una lecci贸n importante de la zona euro es que solo son efectivos si existen mecanismos de respaldo al sistema bancario. Adem谩s, deben ser rigurosos, flexibles y no excesivamente transparentes.
• Una consecuencia indeseada del endurecimiento de la regulaci贸n es la aparici贸n de innovaciones desarrolladas precisamente para sortearla. Para garantizar la resiliencia del sistema financiero en un entorno de constante cambio, las autoridades necesitan un marco para monitorizar, evaluar, determinar, normalizar y supervisar las entidades que quedan fuera del per铆metro de la regulaci贸n.
• Los bancos centrales deben recuperar sus competencias de estabilidad financiera tradicionales, mejorar la rendici贸n de cuentas y reforzar su legitimidad democr谩tica.

Ver el informe completo en ingl茅s .