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Los fondos de b煤squeda o search funds atraen el inter茅s de un n煤mero creciente de inversores y emprendedores. Y prueba de ello es el 茅xito de convocatoria de la 3.陋 Conferencia Internacional de Fondos de B煤squeda. Inversores, emprendedores y buscadores se congregaron durante los d铆as 4 y 5 de octubre de 2018 en el campus de Barcelona para intercambiar experiencias y compartir mejores pr谩cticas en la gesti贸n de search funds, un instrumento de inversi贸n surgido en Estados Unidos que empieza a arraigar a nivel internacional, especialmente en Europa y Latinoam茅rica.

Una ocasi贸n perfecta para tomar buena nota de las lecciones aprendidas tanto por los inversores como por los buscadores 鈥搚 posteriormente CEOs鈥揺specializados en la gesti贸n de fondos de b煤squeda:

1. La 鈥渜u铆mica鈥� entre los socios es fundamental

La correcta alineaci贸n de intereses entre inversores, buscadores y CEOs es la mejor garant铆a para el 茅xito de un fondo de b煤squeda. Y eso pasa por elegir a los inversores adecuados. La elecci贸n ideal se acercar铆a a una combinaci贸n de inversores internacionales (que facilitan el acceso al capital) y de inversores locales (que aportan la necesaria perspectiva local, conocimiento del mercado y relaciones) con el suficiente grado de sofisticaci贸n como para comprender y aceptar las particularidades de este tipo de inversi贸n. Adem谩s, una cuidadosa elecci贸n de los inversores tambi茅n es la clave para una relaci贸n de confianza y una sinton铆a que debe existir entre los socios y el emprendedor, tambi茅n despu茅s de comprar la empresa, cuando se cree un nuevo consejo y el emprendedor dirija la compa帽铆a para despu茅s venderla. Y no est谩 de m谩s recordar la importancia de contar con 鈥渓os asesores adecuados y un buen abogado鈥�, seg煤n aconseja Gerald Risk, emprendedor e inversor con experiencia en distintos proyectos de search funds y lecturer en la Stanford Graduate School of Business.

2. No subestimar los riesgos

Aunque los fondos de b煤squeda suelen apostar por modelos de negocio contrastados y que generan ingresos, la selecci贸n y gesti贸n de la empresa candidata a comprar y hacer crecer comporta una serie de retos y dificultades que conviene no subestimar. Por ejemplo, y seg煤n la experiencia de los ponentes, la falta de informaci贸n contrastada y fiable sobre la compa帽铆a: lo que se vende, lo que se gana, lo que se paga en impuestos y costes laborales鈥� Eso dificulta considerablemente la valoraci贸n previa a la adquisici贸n y puede tener tambi茅n un coste importante en t茅rminos de tiempo y dinero durante la fase de gesti贸n del negocio. Otras limitaciones que citaron, m谩s relacionadas con la operativa en pa铆ses latinoamericanos, fueron el escaso o nulo acceso a financiaci贸n, el tama帽o y la fragmentaci贸n de los mercados o la falta de desarrollo de un mercado medio de fusiones y adquisiciones, factores que condicionan y a menudo limitan la estrategia de crecimiento de la empresa.

3. La cultura importa

Tanto los inversores como los CEOs que participaron en los paneles coincidieron en destacar la importancia de los factores culturales en el 茅xito de este tipo de operaciones, que pesan desde el mismo momento en que se plantea la adquisici贸n de la compa帽铆a. Explicaba Mario Sicilia, buscador y actualmente CEO de Bomi de M茅xico, una empresa de log铆stica sanitaria, que 鈥渓as personas venden sus negocios a la gente que les gusta鈥�. Hablan de factores que, por supuesto, tambi茅n inciden en el d铆a a d铆a de la gesti贸n: 鈥渓a cultura del vendedor es la cultura de los trabajadores y la cultura de la compa帽铆a鈥�, a帽adi贸. Una realidad que certificaron el resto de buscadores que actualmente dirigen las empresas adquiridas y que conviene no perder de vista cuando se dise帽an las estrategias y los proyectos que se pretenden poner en marcha para impulsar el crecimiento.

4. Constituye un buen Consejo

Los Consejos de Administraci贸n son importantes para todo tipo de empresas. Y puede que adquieran m谩s relevancia para los search funds, ya que el nuevo CEO puede no tener la experiencia de otros ejecutivos. El Consejo debe ser de un tama帽o razonable y estar compuesto por miembros comprometidos y productivos. Para Karen Moriarty, creadora de fondos de b煤squeda y CEO de Carillon Assisted Living, el n煤mero ideal es de cinco, con al menos tres con una s贸lida experiencia operativa. 鈥淓l feedback que recibimos es que aquellos directores que se involucran, se comprometen y est谩n realmente dispuestos a solucionar los problemas son los que pueden tener un mayor impacto鈥�, a帽adi贸 Coley Andrews, cofundador de Pacific Lake Partners.

5. Gestionar y contratar personas es el mayor reto para el CEO

Adquirir y gestionar una compa帽铆a establecida y dotada de personal es una de las grandes ventajas que ofrecen los search funds frente a otros veh铆culos de inversi贸n. Sin embargo, todos los buscadores y CEOs que participaron en las sesiones coincidieron en se帽alar la gesti贸n de personas y la contrataci贸n de nuevo talento como el mayor desaf铆o que se presenta una vez adquirida la empresa. Para el buscador, ganarse la reputaci贸n como l铆der y conseguir la confianza de la gente es la m谩xima prioridad. Y tambi茅n el mayor reto, dado que por lo general se trata de j贸venes emprendedores con un flamante m谩ster bajo el brazo, pero sin experiencia previa como CEOs. La reticencia, expresada en la actitud de reserva e incluso de desconfianza de los empleados, es pr谩cticamente inevitable. Una buena forma de vencerla, seg煤n el testimonio y la experiencia de los CEOs de search funds que participaron en la conferencia, es tomarse el tiempo suficiente para construir las relaciones con las personas clave de la organizaci贸n, mantener conversaciones frecuentes con los equipos y no precipitarse a la hora de tomar decisiones dr谩sticas o de plantear cambios radicales.

Para m谩s informaci贸n sobre las caracter铆sticas y el funcionamiento de los fondos de b煤squeda puedes consultar la web del International Search Fund Center o acceder a la 煤ltima edici贸n del informe bianual , elaborado por el 天美传媒 en colaboraci贸n con la Stanford Graduate School of Business.