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Con la reciente investidura de Donald Trump, el mundo se prepara para cambios econ贸micos y pol铆ticos que redefinir谩n las reglas del juego.

La llegada de Donald Trump a la presidencia marca el inicio de una nueva etapa en la que Estados Unidos busca consolidar su influencia econ贸mica y pol铆tica a nivel global. Su administraci贸n, caracterizada por un enfoque proteccionista y un uso estrat茅gico de la econom铆a como herramienta de poder, plantea importantes retos para China y Europa. El profesor del 天美传媒 Jordi Gual analiza c贸mo esta nueva configuraci贸n podr铆a impactar en las empresas, los mercados y las econom铆as de todo el mundo.

De la 驳别辞辫辞濒铆迟颈肠补 a la geoeconom铆a

La historia econ贸mica reciente puede dividirse en tres grandes etapas. Tras la Guerra Fr铆a, el per铆odo de 1989 a 2016 estuvo marcado por la desregulaci贸n financiera y el auge del comercio internacional, culminando con la entrada de China en la Organizaci贸n Mundial del Comercio (OMC). Esta era de globalizaci贸n benefici贸 tanto a Estados Unidos como a China, consolid谩ndolos como las principales econom铆as del mundo.

Sin embargo, desde 2016, el escenario econ贸mico ha cambiado. Hemos entrado en una nueva etapa caracterizada por el proteccionismo y una rivalidad entre las dos potencias. Este per铆odo, que recuerda la tensi贸n entre Estados Unidos y la Uni贸n Sovi茅tica durante la Guerra Fr铆a, ha transformado el capitalismo global, alej谩ndolo de un modelo liberalizado hacia uno con una mayor intervenci贸n estatal.

La administraci贸n de Donald Trump simboliza esta transici贸n hacia una 鈥済eoeconom铆a鈥�, donde la econom铆a no solo financia el poder militar, sino que se convierte en un instrumento pol铆tico en s铆 mismo, analiza Gual. En lugar de un marco internacional acordado, prevalecer谩 la ley del m谩s fuerte, en este caso Estados Unidos, seguido de cerca por China. Este nuevo mundo geoecon贸mico recuerda a los imperios del pasado, donde los pa铆ses perif茅ricos actuaban como sat茅lites de las grandes potencias.

El poder econ贸mico de los grandes bloques 鈥揈stados Unidos, China y, en menor medida, Europa鈥� depende del tama帽o de su mercado interior y el poder adquisitivo de la poblaci贸n; su cuota de mercado en sectores estrat茅gicos, como tecnolog铆a, energ铆a y ciencias de la vida; la presencia global de sus empresas; y su dominio de los mercados de capitales, donde Estados Unidos mantiene una clara ventaja gracias a su capacidad para atraer fondos de todo el planeta y al papel central del d贸lar como moneda de reserva internacional.

La administraci贸n Trump ha intensificado el uso de medidas econ贸micas como herramienta de poder pol铆tico, advierte el profesor del 天美传媒. Ejemplos de ello incluyen las restricciones a Huawei y la imposici贸n de aranceles y normativas que buscan proteger sectores clave de la econom铆a estadounidense. Esta tendencia tambi茅n se observa en otros pa铆ses, incluida China, que ha utilizado su posici贸n en la OMC para beneficiarse del acceso a mercados extranjeros mientras protege su mercado interior.

Europa, por su parte, se enfrenta a retos muy significativos. Sigue dependiendo de terceros en sectores cr铆ticos como la energ铆a y la tecnolog铆a, y carece de un alineamiento entre sus pol铆ticas comercial, industrial, de defensa y exterior, lo que limita su capacidad de competir con Estados Unidos y China. Gual subraya que la 煤nica soluci贸n viable para Europa es avanzar hacia una mayor integraci贸n, formando los 鈥淓stados Unidos de Europa鈥�, lo que le permitir铆a defenderse de manera razonable ante las presiones externas.

Impacto en la econom铆a global

La econom铆a mundial se encuentra en un momento de transici贸n. Tras la recuperaci贸n post-COVID y el ciclo de subidas de tipos de inter茅s para controlar la inflaci贸n, persisten incertidumbres sobre si la inflaci贸n est谩 verdaderamente vencida y c贸mo las pol铆ticas de Trump influir谩n en la econom铆a global. Aunque tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo hab铆an planeado reducir los tipos en 2025, la continuidad de medidas proteccionistas y expansivas podr铆a complicar este escenario.

Seg煤n el Fondo Monetario Internacional, el crecimiento global se mantendr谩 en torno al 3,3%, pero con diferencias marcadas entre econom铆as desarrolladas (1,8%) y emergentes (4,2%). Mientras pa铆ses como India destacan por su dinamismo, China enfrenta una desaceleraci贸n debido a la prolongada digesti贸n de su burbuja inmobiliaria. Estados Unidos, por su parte, sigue creciendo por encima de su potencial gracias a un d茅ficit fiscal elevado 鈥揹el 6%, peor que la media de las 煤ltimas d茅cadas鈥� que estimula la demanda.

En Europa, la situaci贸n es menos optimista. Aunque la inflaci贸n subyacente se ha moderado, la regi贸n se enfrenta a un crecimiento an茅mico y una falta de cohesi贸n pol铆tica que dificulta una respuesta coordinada a los desaf铆os globales. 贰蝉辫补帽补, por su parte, aunque crece al 3,1%, lo hace impulsada por el gasto p煤blico y el crecimiento de la poblaci贸n, sin un aumento significativo en la productividad, puntualiza Gual.

Escenarios futuros

Para analizar la evoluci贸n de la econom铆a, Gual recurre a los cuatro escenarios en los que se sit煤an los pa铆ses en funci贸n de si experimentan un crecimiento positivo o negativo y si su inflaci贸n es alta o baja:

• Estados Unidos. La econom铆a americana se encuentra en una situaci贸n de dominancia fiscal. Sigue creciendo por encima de su potencial, impulsada por un d茅ficit fiscal que le permite mantener altos niveles de inversi贸n y consumo. La reciente promesa de Trump de extender las reducciones fiscales de 2018 podr铆a mantener la demanda, pero tambi茅n profundizar el d茅ficit. Aunque la inflaci贸n se ha moderado, sigue por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. A corto plazo, esta situaci贸n podr铆a generar turbulencias en unos mercados financieros que viven momentos de euforia, especialmente si los tipos de inter茅s suben en lugar de bajar.
• China. El gigante asi谩tico se enfrenta una situaci贸n de deflaci贸n, con exceso de oferta, una demanda interna d茅bil y muchas empresas en dificultades. Sin embargo, la capacidad del gobierno chino para intervenir y su red de relaciones comerciales globales ofrecen cierta estabilidad. El apoyo fiscal del gobierno central y la depreciaci贸n del yuan podr铆an sostener la posici贸n exportadora, pero con el riesgo de provocar a煤n un mayor enfrentamiento con EE. UU.
• Europa. Cercana a la recesi贸n, la regi贸n se enfrenta a un crecimiento an茅mico y una inflaci贸n moderada. Alemania ha estado en situaci贸n de estanflaci贸n (recesi贸n con inflaci贸n a煤n alta), mientras los pa铆ses del sur de Europa muestran mayor vigor tras su recuperaci贸n del COVID-19. Aunque el Banco Central Europeo ha mostrado su inclinaci贸n a bajar los tipos de inter茅s, ello conllevar铆a la depreciaci贸n del euro frente al d贸lar si los tipos americanos se mantienen altos.
• 贰蝉辫补帽补. Aunque crece al 3,1%, no ha se han producido mejoras en productividad y es un crecimiento en extensi贸n, no en intensidad. La presi贸n fiscal al alza y la falta de inversi贸n privada son preocupantes. Pese a ello, el aumento de la competitividad exportadora y la atracci贸n de inversi贸n extranjera tras la crisis del euro de 2012 han ayudado a reducir el endeudamiento neto del pa铆s. Como Estados Unidos, el pa铆s vive un momento de dominancia fiscal. Sin embargo, a diferencia de EE. UU., no dispone de una moneda que tenga el poder del d贸lar y que la pueda emitir a voluntad.

El futuro, sentencia Gual, depender谩 de c贸mo cada regi贸n afronte estos retos. Mientras Estados Unidos parece seguir apostando por la expansi贸n fiscal, China conf铆a en su capacidad de intervenci贸n, y Europa se encuentra en la necesidad urgente de progresar en su unificaci贸n pol铆tica para fortalecer su posici贸n.

Fuente: Jordi Gual imparti贸 la sesi贸n Perspectivas econ贸micas en la nueva era Trump dentro del que ofrece la asociaci贸n de Alumni del 天美传媒 a sus miembros.

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