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La ca铆da de la renta laboral, otro reto para las pensiones p煤blicas
M谩s all谩 del envejecimiento, el hecho de que la renta laboral pese cada vez menos en el PIB pone en peligro la sostenibilidad de las pensiones.
Por Juli谩n D铆az Saavedra y Javier D铆az-Gim茅nez
Aunque el envejecimiento de la poblaci贸n ha acaparado gran parte del debate sobre el futuro de las pensiones p煤blicas, hay un factor menos visible 鈥攑ero igualmente preocupante鈥� que amenaza con debilitar a煤n m谩s su sostenibilidad: la ca铆da de la participaci贸n de la renta del trabajo en el PIB.
En el art铆culo , exploramos los resultados de un reciente estudio basado en un modelo de generaciones solapadas que simula el funcionamiento de la 别肠辞苍辞尘铆补 espa帽ola. Los hallazgos revelan una preocupante conclusi贸n: si la proporci贸n de la renta del trabajo sigue cayendo, el d茅ficit del sistema p煤blico de pensiones se ampliar谩 notablemente en las pr贸ximas d茅cadas.
Desajuste entre ingresos y gastos
Imagina que el PIB es una tarta que se reparte entre trabajadores y rentistas, y que a los primeros les corresponde una parte cada vez menor. Si en los a帽os noventa los salarios representaban el 55% de todo lo que produc铆a la 别肠辞苍辞尘铆补, hoy esa cifra ronda el 50%, m谩s o menos. Esto significa que, aunque el tama帽o de la tarta crezca, la parte que se destina a los sueldos disminuye.
Como los sistemas p煤blicos de pensiones de reparto 鈥揷omo el espa帽ol鈥� se financian principalmente con cotizaciones sociales sobre los salarios, si la participaci贸n de los salarios disminuye, tambi茅n lo hace la cantidad que recaudan las cotizaciones sociales para financiar las pensiones. Por tanto, una ca铆da de la renta laboral como porcentaje del PIB reduce autom谩ticamente los ingresos del sistema.
Adem谩s, el gasto en pensiones no se ajusta con la misma rapidez: las pensiones se calculan en funci贸n de los salarios pasados, por lo que el efecto de la reducci贸n en la renta laboral tarda en trasladarse al gasto en pensiones.
Imaginemos un espa帽ol de 45 a帽os que pasa de ganar 40.000鈥痚uros al a帽o a 35.000鈥痚uros. Las cotizaciones que ese trabajador y su empresa pagan al sistema tambi茅n se reducir谩n, y eso afectar谩 directamente a los ingresos del sistema de pensiones. Pero su pensi贸n, cuando se jubile, se calcular谩 en funci贸n de su salario en los 煤ltimos 25 a帽os. Por tanto, los efectos de su salario m谩s bajo tardar谩n d茅cadas en trasladarse a los gastos del sistema.
As铆, el agujero financiero se crea hoy, pero el ajuste en los gastos solo llegar谩 cuando el trabajador se jubile, en nuestro ejemplo, unos 22 a帽os m谩s tarde. Esto genera un desajuste entre ingresos y gastos, que en el corto y medio plazo se traduce en un mayor d茅ficit del sistema.
El porcentaje del PIB que suponen los sueldos importa
Para cuantificar estos efectos, los autores simulan dos escenarios para la 别肠辞苍辞尘铆补 espa帽ola durante las pr贸ximas d茅cadas:
- En el primero, la renta laboral se mantiene constante como porcentaje del PIB.
- En el segundo, esta participaci贸n cae del 52% en 2018 al 40% en 2060.
Los resultados son claros: la recaudaci贸n por las cotizaciones disminuye de inmediato, mientras que el ajuste del gasto en pensiones tarda mucho m谩s en producirse. Adem谩s, si se utilizan periodos largos de la historia laboral para calcular las pensiones 鈥揷omo ocurre en muchos pa铆ses europeos鈥� el desfase es a煤n mayor, y el desequilibrio financiero del sistema de pensiones se agrava.
驴Y si tambi茅n disminuyera la renta del capital?
En un escenario a煤n m谩s preocupante, los autores exploran qu茅 pasar铆a si adem谩s de caer la renta del trabajo, tambi茅n lo hiciera la renta del capital. Este doble descenso provocar铆a una ca铆da a煤n m谩s pronunciada del salario medio porque, cuando el capital aporta menos a la renta, la tarta del PIB se hace m谩s peque帽a, y la parte que les corresponde a los trabajadores tambi茅n se reduce en t茅rminos absolutos. Por tanto, la sostenibilidad del sistema se deteriora a煤n m谩s.
Implicaciones internacionales
Aunque el an谩lisis se centra en Espa帽a, las conclusiones se aplican a cualquier pa铆s con sistemas p煤blicos de pensiones de reparto, tanto si son de prestaci贸n definida como de aportaci贸n definida.
Este estudio pone de manifiesto la necesidad urgente de dise帽ar reformas radicales de esos sistemas. Los autores, con m谩s de dos d茅cadas investigando este tema, abogan por un nuevo sistema mixto, inspirado en el modelo sueco, que combine:
- Un componente de reparto contributivo en el que los trabajadores actuales financian las pensiones actuales, pero en el que los derechos pensionables dependen estrictamente de las cantidades que hayan cotizado al sistema durante toda su vida laboral debidamente actualizadas.
- Un componente capitalizado en planes personales obligatorios. Una parte de las cotizaciones de cada empleado se invierte en una cartera rentable y diversificada y, cuando los trabajadores se jubilan, este ahorro capitalizado m谩s los rendimientos son parte de las rentas de la 箩耻产颈濒补肠颈贸苍.
Para directivos: planificad desde hoy
Para los l铆deres empresariales, estas conclusiones se traducen en recomendaciones concretas:
- Concienciar y formar a los empleados. La sostenibilidad de las pensiones p煤blicas est谩 en entredicho. Las empresas pueden desempe帽ar un papel clave promoviendo el ahorro privado, ofreciendo planes de pensiones complementarios y facilitando educaci贸n financiera.
- Revisar pol铆ticas de compensaci贸n y ahorro a largo plazo. En un contexto de transformaci贸n del mercado laboral y de disminuciones en la renta del trabajo, es esencial dise帽ar pol铆ticas retributivas que incentiven el ahorro a largo plazo.
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