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Qu茅 seguir de cerca antes de comprometer capital en un pa铆s en plena reconstrucci贸n econ贸mica.

La Argentina de Javier Milei, en la presidencia del pa铆s desde 2023, genera expectativas, pero tambi茅n incertidumbres. El pa铆s vive un proceso de transformaci贸n institucional y econ贸mica que busca sentar las bases para un crecimiento sostenible tras dos d茅cadas de deterioro. Las reformas en marcha y las proyecciones macroecon贸micas abren espacios de inversi贸n que no se ve铆an hace a帽os, pero los riesgos estructurales persisten. Los profesores Pedro Videla y Adri谩n Caldart esbozan las cinco claves que todo inversor debe considerar antes de ingresar al mercado argentino.

1. El RIGI como puerta de entrada al capital extranjero

El se ha convertido en el eje central de la estrategia del Gobierno para atraer inversi贸n extranjera. El programa ofrece seguridad jur铆dica, incentivos fiscales y beneficios aduaneros a proyectos de gran envergadura. Desde su puesta en marcha, el RIGI ya acumula proyectos aprobados por decenas de miles de millones de d贸lares (seg煤n Reuters, rondan los 15.700 millones hasta septiembre de 2025). Esto apunta a que el capital internacional empieza a percibir un cambio de rumbo en un pa铆s que, entre 2005 y 2020, vio c贸mo su PIB per c谩pita descend铆a del 70% al 20% del nivel de Estados Unidos, con un crecimiento medio del PIB real de apenas el 1,7% anual en lo que va de siglo.

• Qu茅 seguir de cerca: si el RIGI se consolida como una pol铆tica de Estado o si, por el contrario, queda como un incentivo temporal que no sobrevivir谩 al pr贸ximo gobierno. La estabilidad del marco regulatorio es la verdadera prueba de fuego, especialmente de cara a las elecciones de 2027.

2. Giro hacia el crecimiento econ贸mico

Tras la contracci贸n del PIB del 1,6% en 2023 y una nueva ca铆da estimada de entre el 2% y el 3% en 2024, la 别肠辞苍辞尘铆补 argentina empieza a mostrar un posible cambio de ciclo. Para 2025, las previsiones apuntan a un crecimiento cercano al 5%, y el FMI proyecta una expansi贸n adicional de alrededor del 3,5% en 2026.

El ajuste m谩s visible est谩 en la inflaci贸n: actualmente en torno al 30%, podr铆a descender a un rango del 7% al 14% en los pr贸ximos meses. Cuando Javier Milei asumi贸 la presidencia, la inflaci贸n anualizada superaba el 200%. Para 2025, las estimaciones la sit煤an en torno al 30% anual, con la posibilidad de que en 2026 descienda a un rango de entre el 7% y el 14% si se mantiene la disciplina macroecon贸mica.

Este descenso deriva del recorte del llamado 鈥渋mpuesto inflacionario鈥�, que exigi贸 un fuerte ajuste fiscal con reducci贸n del 27% del gasto p煤blico, recorte de subvenciones y reorganizaci贸n del aparato estatal. Como era previsible, el ajuste inicial elev贸 el 铆ndice de pobreza, aunque ya comienza a moderarse.

• Qu茅 seguir de cerca: la sostenibilidad del ajuste sin generar crisis social y la capacidad del gobierno para mantener la desinflaci贸n sin recurrir a controles de precios. La volatilidad macro sigue presente, pero empieza a ser predecible.

3. Reformas estructurales, el cuello de botella de la productividad

Sin cambios estructurales en materia fiscal y laboral, la productividad argentina seguir谩 estancada. Bajo la legislaci贸n actual, las empresas no pueden escalar operaciones de manera eficiente y la competitividad depende exclusivamente de devaluar el peso. Si el gobierno logra aprobar estas reformas, el pa铆s podr铆a iniciar un ciclo de crecimiento genuino. Si no, volver谩 al hist贸rico patr贸n de expansi贸n y colapso.

• Qu茅 seguir de cerca: se帽ales concretas de avance legislativo en estos dos frentes. Para el inversor, este es el factor determinante. Invertir tiene sentido solo si el marco regulatorio deja de ser un obst谩culo estructural.

4. 驴Continuidad pol铆tica m谩s all谩 de Milei?

El ascenso pol铆tico de Milei fue tan inesperado como acelerado: pas贸 de no tener partido a conseguir 38 diputados y 7 senadores en 2023. Sin mayor铆a suficiente para impulsar reformas profundas, recurri贸 a los Decretos de Necesidad y Urgencia para legislar. Tras las 煤ltimas elecciones, su espacio cuenta con 95 diputados, a煤n lejos de los 129 necesarios para una mayor铆a s贸lida, aunque capaz de articular mayor铆a a trav茅s de pactos con bloques pol铆ticos afines. El desaf铆o est谩 en construir consensos que permitan convertir las propuestas en un marco estable y predecible. La pregunta clave no es ideol贸gica: 驴Argentina podr谩 garantizar continuidad en su modelo econ贸mico despu茅s de 2027, independientemente de qui茅n gobierne? El capital no entra a un pa铆s para una administraci贸n; lo hace con vocaci贸n de permanencia.

• Qu茅 seguir de cerca: consensos pol铆ticos sobre reglas de juego b谩sicas, se帽ales de que la oposici贸n no revertir谩 las reformas clave y capacidad institucional para blindar la estabilidad macroecon贸mica del cambio de ciclo electoral.

5. La prueba de confianza internacional en los mercados

Argentina podr铆a volver a emitir deuda en mercados internacionales de forma significativa en 2026, un acontecimiento que modificar铆a radicalmente su perfil de riesgo y confirmar铆a la confianza externa. La estrategia recomendada pasa por la prudencia en el corto plazo y preparaci贸n en el mediano. Conviene no comprometer capital sin an谩lisis de escenarios s贸lidos, pero estar listo para actuar cuando el mercado valide la se帽al.

• Qu茅 seguir de cerca: la evoluci贸n del riesgo pa铆s, reapertura del mercado de capitales y capacidad de refinanciaci贸n de la deuda existente. Las oportunidades llegar谩n para quienes est茅n preparados, no para quienes improvisen.

Argentina atraviesa una fase de estabilizaci贸n acelerada con riesgos evidentes, pero tambi茅n con oportunidades reales a medio plazo. El punto cr铆tico llegar谩 cuando, sin importar qui茅n gobierne, la direcci贸n econ贸mica se mantenga estable. Mientras tanto, la recomendaci贸n es clara: informarse, actuar con prudencia y estar listo para moverse con rapidez en un entorno que puede recompensar a quienes sepan anticiparse.

Fuente: 鈥溾��, sesi贸n de Pedro Videla y Adri谩n Caldart disponible en v铆deo para los miembros de la Comunidad de Alumni del 天美传媒.

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