天美传媒

Warren Buffett dijo en una ocasi贸n que el 90% del dinero que dejara a su esposa deber铆a invertirse en acciones y solo un 10% en bonos. 驴Se trata de una estrategia apta para quienes no son multimillonarios? Javier Estrada opina que s铆, aunque a帽ade un peque帽o matiz.

En 2013, Warren Buffett envi贸 una carta a los accionistas de su empresa Berkshire Hathaway. En ella, el Or谩culo de Omaha explicaba que hab铆a dejado escrito en su testamento que la herencia de su esposa deb铆a invertirse del siguiente modo: un 10% en bonos y el restante 90% en el mercado de valores de Estados Unidos.

Aunque colocar un 90% del patrimonio en acciones suena bastante agresivo, el profesor del 天美传媒 cree que . Para Estrada, una asignaci贸n 90/10 en acciones y bonos tiene escasas probabilidades de fracasar, ofrece una buena protecci贸n contra ca铆das y goza de un alto potencial de crecimiento. Una combinaci贸n ganadora.

Pero el autor propone dar una vuelta de tuerca a esta estrategia. Antes de decidir si retirar dividendos anuales de las acciones y bonos de su cartera, los jubilados deber铆an observar el rendimiento de la bolsa durante el a帽o anterior. El objetivo es evitar la venta de acciones cuando cotizan a la baja y mantener en la medida de lo posible el equilibrio 90/10.

Asignaci贸n de activos a largo plazo

As铆, aunque algunos asesores financieros sugieren a los jubilados cambiar progresivamente sus acciones por bonos por razones de seguridad, Estrada y otros expertos discrepan en que esta sea la mejor estrategia.

Como en sus trabajos previos (ver , y ), Estrada aboga por invertir m谩s en acciones, ya que las acciones no representan necesariamente un riesgo mayor que los bonos, solo m谩s volatilidad. De hecho, al hacer n煤meros, Estrada observa que las inversiones en acciones a largo plazo tienden a ofrecer mejores jubilaciones que los bonos.

Estrada menciona que, en realidad, para una jubilaci贸n de 30 a帽os colocar el 100% del patrimonio en acciones ha dado hist贸ricamente m谩s beneficios que la asignaci贸n 90/10 recomendada por Buffett, al menos cuando se consideran algunas variables importantes relacionadas en gran medida con el potencial de crecimiento.

Pero la ventaja de la estrategia 90/10 frente a la 100/0 es su mayor protecci贸n contra las ca铆das de la bolsa. En resumen, la "asignaci贸n sugerida por Buffett parece ofrecer el mejor equilibrio entre la mejor estrategia en t茅rminos de potencial de crecimiento (100/0) y las mejores estrategias en cuanto a protecci贸n contra ca铆das (60/40 y 70/30)", escribe Estrada.

Y eso lleva a su vuelta de tuerca. Estrada sugiere a los jubilados que observen el comportamiento burs谩til durante el a帽o anterior y, ante un mal rendimiento de las acciones en t茅rminos absolutos o relativos, opten por retirar los dividendos anuales de sus bonos. El objetivo es dar tiempo a las acciones para recuperarse. De este modo, Estrada consigue mantener el potencial de crecimiento que ofrece la cartera 90/10 y mejorar ligeramente su protecci贸n contra ca铆das.

Un an谩lisis de los datos del mercado de valores de Estados Unidos de 1900 a 2014 respalda las recomendaciones de Estrada. Los desglos贸 en 86 periodos de 30 a帽os consecutivos, con una cartera inicial de 1.000 d贸lares y una retirada inicial del 4% anual (40 d贸lares), ajustando
cada a帽o la inflaci贸n y realizando un reequilibrio tambi茅n anual.

En promedio, dando esta simple vuelta de tuerca, los inversores gozaban de un mayor potencial de crecimiento y una mejor protecci贸n contra ca铆das que si se decantaban por la opci贸n 90/10 sin m谩s o 60/40. Por tanto, a cualquier inversor lo suficientemente agresivo para encontrar aceptable una asignaci贸n 90/10 le vendr铆a mejor implementar esta estrategia.