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En las 煤ltimas d茅cadas el mandato medio de un CEO se ha reducido a la mitad. Y lo sorprendente es que los malos resultados explican menos del 50 por ciento de los relevos.

Por Guido Stein y Javier Capap茅

Peter Wuffli, durante a帽os CEO del mayor banco en activos del mundo, era un tipo envidiado. En 2005, en plena bonanza econ贸mica, UBS le pag贸 un sueldo de 18,5 millones de d贸lares. M谩s de lo que muchos cobrar谩n en toda su vida. Y suficiente para que otros tantos j贸venes que pueblan las escuelas de negocio le admirasen: un puesto de m谩xima responsabilidad en una de las instituciones financieras m谩s importantes del mercado... 驴Qui茅n no se cambiar铆a por 茅l?

En 2007 estall贸 la burbuja de las hipotecas subprime y UBS declar贸 sus primeras p茅rdidas en nueve a帽os. M谩s tarde, el banco tuvo que admitir que sus activos se hab铆an devaluado en cerca de 40.000 millones de d贸lares. Y adem谩s se le abri贸 una investigaci贸n por, presuntamente, ayudar a evadir impuestos a miles de sus clientes norteamericanos. Hoy, Peter Wuffli y otros directivos de grandes empresas como Lehman Brothers, AIG o el Royal Bank of Scotland han dejado el Olimpo para acabar en el infierno.

Se trata, por supuesto, de casos extremos y tambi茅n l贸gicos. 驴Qui茅n no los despedir铆a despu茅s de protagonizar la peor crisis financiera desde la Gran Depresi贸n? Es lo habitual en 茅ste y otros muchos ciclos bajistas: Jenter y Kanaan demostraron en 2008 que en estas circunstancias la tasa de rotaci贸n de los CEO se duplica. Pero lo cierto es que detr谩s de los 煤ltimos esc谩ndalos se esconde una corriente de fondo: la duraci贸n media de los mandatos de m谩ximos ejecutivos se ha reducido a la mitad respecto a lo que se observaba en los a帽os 90. Y la tendencia no se explica por una peor rentabilidad de las empresas. Seg煤n autores como Fredrickson, 茅sto no explica siquiera la mitad de los cambios.

驴Por qu茅 se producen entonces tantas sustituciones? Nueve de cada diez casos corresponden a retiros, incapacidades o decesos. El otro 10% es un porcentaje peque帽o pero que afecta a millones de personas, ya que los directivos de las grandes empresas gobiernan un capital superior a la riqueza de muchos pa铆ses.

Con el objetivo de identificar las causas de esas ca铆das hemos revisado los estudios acad茅micos realizados en los 煤ltimos a帽os, buscando encontrar patrones comunes y formas de prevenir el fracaso del l铆der. Sin embargo, casi todos los factores apuntados han sido cuestionados o matizados por autores posteriores, y eso sin olvidar que ni siquiera existe acuerdo en la definici贸n de fracaso. Pese a las limitaciones del an谩lisis, nuestro estudio nos ha permitido entender mejor las circunstancias que rodean el comportamiento directivo y proponer una mejor forma de estudiarlo.

Una versi贸n de este art铆culo se publica en la revista 天美传媒 Insight 4 (T1 2010).

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