天美传媒 Insight
Tres pasos para dar con la cartera de 颈苍惫别谤蝉颈贸苍 贸ptima
La asignaci贸n de activos es una de las decisiones m谩s importantes para un inversor. Dar con la cartera correcta de acciones, bonos y otros t铆tulos deber铆a ser un ejercicio sencillo e intuitivo, pero tambi茅n ir m谩s all谩 de la vieja f贸rmula de hacer coincidir nuestra edad con el porcentaje de bonos. Javier Estrada propone un m茅todo en tres pasos.
驴Est谩 planificando su cartera de 颈苍惫别谤蝉颈贸苍? En un , el profesor del 天美传媒 ofrece un m茅todo para asignar activos en tres sencillos pasos.
"Determinar la cartera 贸ptima de acciones, bonos y otros t铆tulos es una combinaci贸n de arte y ciencia", asegura Estrada. Y tambi茅n una de las decisiones m谩s importantes que han de tomar los inversores. De ah铆 que el profesor se propusiera articular un m茅todo de asignaci贸n de activos relativamente sencillo pero eficaz.
El resultado es un sistema de tres pasos que ha bautizado como GHAUS, acr贸nimo en ingl茅s de las siguientes variables:
- Objetivo.
- Periodo de tenencia.
- Tolerancia a las p茅rdidas.
- Potencial alcista y bajista.
- Periodos de tenencia m谩s cortos.
Preparados, listos... 隆ya!
Estos son los tres pasos que Javier Estrada recomienda a los inversores.
1. Empezar por establecer el objetivo y el periodo de tenencia de la 颈苍惫别谤蝉颈贸苍. Por ejemplo, 驴se hace con la vista puesta en la jubilaci贸n? 驴Para pagar la universidad de los hijos? 驴O lo que se busca es una rentabilidad a un a帽o o un plazo parecido?
2. Evaluar las correspondencias de riesgo y rentabilidad de una serie de combinaciones posibles. Este es el paso en el que se valoran las cinco variables mencionadas. El profesor ilustra el potencial alcista y bajista con los datos de la rentabilidad de las acciones y los bonos estadounidenses a lo largo de cincuenta a帽os, divididos en distintos periodos.
Estas p茅rdidas y ganancias hipot茅ticas, as铆 como la probabilidad de alcanzarlas a partir de los datos hist贸ricos, son fundamentales en la valoraci贸n del riesgo.
Por ejemplo, si invirti茅ramos 100.000 d贸lares en renta variable y mantuvi茅ramos la 颈苍惫别谤蝉颈贸苍 durante cinco a帽os, tendr铆amos una probabilidad del 11% de perder 8.326 d贸lares, seg煤n los c谩lculos de Estrada.
Si aument谩ramos el porcentaje de renta fija de esta cartera hipot茅tica, reducir铆amos el potencial bajista y limitar铆amos el alcista. El ejercicio de calcular los distintos resultados a partir de los datos hist贸ricos puede ayudar a los inversores a hallar el punto 贸ptimo, es decir, aquel donde tanto los escenarios positivos como negativos son aceptables.
"Cabe insistir en que el foco del an谩lisis debe ponerse en la probabilidad y la magnitud de las p茅rdidas de las combinaciones factibles, y no en su rentabilidad esperada", explica Estrada. 驴La raz贸n? "Es mucho m谩s probable que un inversor se retire si las p茅rdidas son m谩s frecuentes o altas de lo que puede soportar que si es menos rentable de lo que le gustar铆a". De hecho, los estudios muestran que los inversores tienden a ser m谩s sensibles a las p茅rdidas que a las ganancias.
3. Repetir el segundo paso, pero en periodos de tenencia m谩s cortos. Estrada busca con ello ilustrar c贸mo las oscilaciones a corto plazo afectan a un inversor que ahorra de cara a su jubilaci贸n, para la que todav铆a pueden faltar d茅cadas.
Este 煤ltimo paso (a repetir tantas veces como sea necesario) ayudar铆a a los inversores a dar con una asignaci贸n de activos 贸ptima, ya que es como un test de estr茅s a los bandazos en la valoraci贸n de su 颈苍惫别谤蝉颈贸苍.
Estrada recomienda el m茅todo GHAUS porque es sencillo e intuitivo. Tambi茅n destaca que "capta el potencial bajista mediante la probabilidad y la magnitud de las p茅rdidas esperadas, que para la mayor铆a de los inversores son m谩s significativas como medida de riesgo que la volatilidad".
Sobre la investigaci贸n
El autor parte de los datos de un periodo de cincuenta a帽os para ofrecer ejemplos concretos de escenarios bajistas y alcistas en carteras de renta fija y variable. La primera consiste en letras a 12 meses del Tesoro de Estados Unidos y la segunda en valores del S&P 500. En total, calcula la rentabilidad nominal de 21 escenarios de asignaci贸n de activos en tres periodos de tenencia diferentes.