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La profundizaci贸n financiera de Magreb es mejor que la mayor铆a del continente, pero todav铆a lejana a los niveles del primer mundo. 驴Por qu茅 no consiguen dar el gran salto?

En Marruecos, s贸lo el 45% de la poblaci贸n tiene acceso a los servicios financieros m谩s b谩sicos. El porcentaje desciende hasta el 42% en T煤nez y al 30% en Argelia. Son registros mejores que los del 脕frica Subsahariana, donde a menudo s贸lo una de cada diez personas ha visto un banco tal y como los conocemos en Europa. Pero todav铆a quedan muy lejos de los niveles de los pa铆ses desarrollados.

El profesor del 天美传媒 Javier Santom谩 y el investigador Francesc Prior llevan tiempo estudiando los niveles de bancarizaci贸n en el tercer mundo. Saben que las instituciones financieras juegan un papel fundamental en el desarrollo de un pa铆s, que dif铆cilmente se arreglar谩n las cosas si los bancos no juegan su papel. Ya analizaron el terrible caso del africa subsahariana, y ahora fijan su objetivo en el Magreb. La profundizaci贸n financiera de estos pa铆ses es mejor que la mayor铆a del continente, pero todav铆a lejana a los niveles del primer mundo. Queda mucho por hacer como se帽ala el documento "".

Lo primero que salta a la vista en T煤nez y Marruecos es un problema de regulaci贸n. Ambos pa铆ses imponen una tasa de inter茅s m谩xima al cr茅dito que prestan las entidades reguladas. Quiz谩s las intenciones son nobles, pero la realidad es que eso disminuye la oferta porque muchos operadores no pueden cubrir sus gastos. Las asociaciones marroqu铆es que conceden microcr茅ditos s铆 prestan a tipos del mercado, a menudo del 20 o 30 por ciento, y eso no ha frenado su demanda. Es m谩s, se ha registrado un cierto nivel de desarrollo. Pero su continuidad no est谩 del todo clara, porque no se les permite captar dep贸sitos. Peor est谩n en T煤nez, donde el microcr茅dito no escapa a la tasa m谩xima del 5% y adicionalmente el sector es coto exclusivo de la Banque Tunisienne de la Solidarit茅.

Argelia y Egipto ya optaron, en 2001, por eliminar las tasas m谩ximas, pero tienen otros problemas. Sin emabrgo, hay algo en lo que suspenden los cuatro pa铆ses: no protegen los derechos de los acreedores. En este aspecto el Banco Mundial punt煤a a Argelia, T煤nez y Marruecos con un 3 sobre diez. Egipto baja hasta el 1 sobre diez, mientras que la media de la OCDE est谩 en 6,3. Obviamente, no es el mejor panorama para incentivar la concesi贸n de pr茅stamos.

El bajo nivel de acceso al cr茅dito en los pa铆ses del Magreb tambi茅n se explica por una cuesti贸n de m茅todo. Las entidades estudian el riesgo de una manera que no se adapta al car谩cter informal de las econom铆as en que operan, porque s贸lo se tienen en cuenta los ingresos que est茅n probados documentalmente. Adem谩s, no existen centrales de riesgo que recopilen toda la informaci贸n sobre el historial de cr茅dito de personas y empresas. S贸lo se guarda registro de las operaciones importantes. En la pr谩ctica, s贸lo el 0,2% de la poblaci贸n en Argelia, el 1,5% en Egipto, el 2,3% en Marruecos y el 11,6% en T煤nez tiene un historial de cr茅dito en las centrales p煤blicas de estos pa铆ses.

Cartas para la esperanza de Magreb

Otro de los problemas que tienen los pa铆ses del Magreb es la escasa capilaridad de sus redes de distribuci贸n. En el mejor de los casos, tienen poco m谩s de 10 oficinas y ocho cajeros por cada 100.000 personas. Sin embargo, es aqu铆 donde pueden entrar en juego los servicios postales. Herencia del pasado colonial franc茅s del Magreb, su red llega m谩s lejos que nadie. El servicio postal es en todos los pa铆ses analizados la entidad l铆der en captaci贸n de ahorro y distribuci贸n de remesas. Su potencial es enorme, pero por el momento y por desgracia, est谩 desaprovechado. Estas entidades postales no tienen capacidad legal para prestar, por lo que no se generan microcr茅ditos. Prior y Santom谩 creen que de solucionarse este problema se dar铆a un paso de gigante en el proceso de bancarizaci贸n del Magreb. No en vano, los servicios postales est谩n en contacto directo con una de las fuentes de ingresos m谩s estables de estos pa铆ses: las remesas.

El fen贸meno de las remesas es uno de los factores que m谩s han contribuido al desarrollo econ贸mico de la zona y su importancia en t茅rminos del producto interior bruto sirve en muchos casos para explicar sus estad铆sticas de crecimiento. Marruecos recibi贸 en 2004 unos 4.200 millones de d贸lares, un 8,4% de su PIB. Egipto es el segundo pa铆s m谩s beneficiado, con 3.300 millones que representan el 4,19% de su PIB. Las remesas tambi茅n a
fectan positivamente a las balanzas por cuenta corriente y tipos de inter茅s de la zona, contribuyendo a la estabilizaci贸n macroecon贸mica del Magreb.

El impacto de estos env铆os de dinero resalta todav铆a m谩s cuando se mide en relaci贸n a los ingresos de los ciudadanos, y en concreto, en relaci贸n a la renta per c谩pita de las clases m谩s desfavorecidas. En Marruecos, las remesas representan m谩s del 27% de los ingresos de los m谩s pobres; en T煤nez, casi un 18%, mientras que en Argelia y Egipto ese porcentaje se acerca al 10%. Esta importancia lleva a los autores a pedir que las entidades financieras incluyan las remesas cuando analizan el riesgo asociado a un posible cr茅dito. Como cualquier otro ingreso que proviene de la llamada econom铆a informal, forma parte de la capacidad de pago de las personas.

Camino de la liberalizaci贸n

Los sectores financieros regulados de los pa铆ses que componen el Magreb se caracterizan por una baja rentabilidad acompa帽ada de unas altas tasas de capitalizaci贸n, liquidez y morosidad. Tarde o temprano, todos los pa铆ses han empezado a privatizarlos. El 煤ltimo pa铆s en hacerlo, Argelia, todav铆a cuenta con una banca p煤blica que domina m谩s del 90% de los activos y dep贸sitos bancarios. Egipto ya se encuentra en una segunda fase. En 2006 privatiz贸 el Banco de Alexandria y ahora el sector p煤blico controla "s贸lo" el 43,7% de los activos bancarios del pa铆s. A煤n as铆 las autoridades se ven obligadas a intentar rescatarlo, porque de momento presenta unas rentabilidades baj铆simas (ROA 0,2%). Es el resultado de unas ratios de morosidad demasiado grandes (24,2%), a menudo provocadas por la corrupci贸n.

T煤nez comenz贸 la privatizaci贸n en 2001 y ya ha conseguido que su banca privada sea m谩s importante que la p煤blica. Sin embargo, su sistema bancario comercial tambi茅n adolece de unas rentabilidades bajas (ROA 0,6%) y ratios de morosidad demasiado elevadas (20%). Tras la crisis de 2002, las reformas adoptadas cuatro a帽os despu茅s intentan reforzar los controles del riesgo asociado al cr茅dito. Finalmente, Marruecos es el pa铆s que m谩s ha avanzado en el camino de la liberalizaci贸n. Su sistema financiero apenas cuenta con participaci贸n p煤blica. A煤n as铆, tambi茅n es cierto que la Familia Real tiene acciones del banco privado l铆der del pa铆s, ATW, y que controla el banco cooperativo m谩s importante de Marruecos.

Mejores pr谩cticas

Los autores creen que, de entre todos los modelos observados en los cuatro pa铆ses, la oferta de microcr茅ditos de Marruecos es la mejor. El sector est谩 altamente especializado y adem谩s colabora con el sector financiero regulado. Sin embargo, como ya se comentado, las microfinancieras no pueden captar dep贸sitos. Queda mucho por mejorar. Prior y Santom谩 creen que la soluci贸n pasa por un modelo conjunto de distribuci贸n de microcr茅ditos y microdep贸sitos basado en medios de pago electr贸nicos. De esta manera se potenciar铆a la sinergias entre las microfinancieras y las entidades bancarias. Las primeras podr铆an acceder a una infraestructura lo suficientemente potente para crear una central de riesgos, mejorar铆an su oferta de productos y ser铆an mejores en la gesti贸n de remesas. La entidad bancaria acceder铆a a una base de clientes mucho m谩s amplia, mejorando sus niveles de captaci贸n de remesas y dep贸sitos. Un binomio en el que todos ganar铆an. Lo har铆an en beneficio del pa铆s, mejorando los niveles de bancarizaci贸n y profundizaci贸n financiera. Quiz谩s entonces los bancos cumplir铆an realmente su papel, y los excesos de liquidez que actualmente no se transforman en cr茅dito, una de las grandes trabas al crecimiento econ贸mico del Magreb, ser铆an historia. Y quiz谩s entonces aparecer铆a, definitivamente, una luz al final del t煤nel.