天美传媒

Cuando una pol茅mica ambiental o social llega a los medios, el di谩logo activo con inversores de peso puede tranquilizar al mercado.

Un , un conflicto con comunidades locales o un accidente medioambiental pueden hacer tambalear una empresa y alarmar a los inversores. Pero saber que algunos accionistas siguen implicados y trabajan con la compa帽铆a para abordar el problema puede enviar una se帽al de confianza al mercado. Una investigaci贸n del profesor del 天美传媒 Fabrizio Ferraro, junto con Irene Beccarini, Diego P. Guisande y Andreas G. F. Hoepner, indica que .

En pleno auge del movimiento anti-ESG 鈥� que pone en duda que las empresas deban colaborar con sus accionistas en materia ambiental y social鈥�, el estudio indica que, precisamente, esa colaboraci贸n puede proteger su valor de mercado tras una crisis de reputaci贸n.

La implicaci贸n de los accionistas puede impulsar cambios en las pol铆ticas o pr谩cticas de una empresa, as铆 como influir en c贸mo percibe su riesgo el resto de inversores. Y cuando la compa帽铆a ya est谩 en el foco medi谩tico, esa percepci贸n puede afectar a su valoraci贸n.

Los inversores institucionales no deciden de manera aislada. Se observan unos a otros y se f铆an m谩s de quienes consideran m谩s cre铆bles y mejor informados. Aunque el di谩logo entre accionistas y empresa es privado, parte de la informaci贸n trasciende. Por eso el di谩logo puede enviar se帽ales distintas seg煤n el contexto:

• Cuando no hay ninguna controversia, saber que un accionista est谩 en conversaciones con una empresa sobre una cuesti贸n ambiental o social puede alertar a otros inversores de riesgos que desconoc铆an.
• Cuando el problema ya ha salido a la luz, la interpretaci贸n cambia. Los medios ya han hecho visible el riesgo, y la novedad para el mercado es otra: hay accionistas que siguen vinculados a la compa帽铆a y dialogan con ella porque conf铆an en que el problema pueda abordarse. Los autores describen estos di谩logos como 鈥渟usurros tranquilizadores鈥� para la comunidad inversora. La crisis sigue abierta, pero inversores con informaci贸n de primera mano mantienen su apuesta por la empresa.

Los grupos de inter茅s presionan, los accionistas reaccionan

Las controversias ambientales o sociales se asocian a una menor valoraci贸n de las empresas al a帽o siguiente. Sin embargo, los datos indican que esa ca铆da es menor cuando existe un di谩logo activo con los accionistas. Es decir, el di谩logo modera el impacto financiero de las controversias generadas por otros grupos de inter茅s.

Esto no significa que las conversaciones con los inversores generen autom谩ticamente valor. El estudio no encuentra que el di谩logo, por s铆 mismo, mejore el rendimiento financiero; su efecto favorable aparece cuando la empresa atraviesa una crisis de reputaci贸n.

El interlocutor tambi茅n importa. Los autores plantean que ese efecto solo se produce cuando el di谩logo lo llevan inversores con prestigio y peso en la comunidad inversora, suficientes para influir en la percepci贸n de los dem谩s, y siempre que gire en torno a cuestiones ESG.

No hace falta que el problema est茅 resuelto

Seg煤n los autores, el efecto del di谩logo con los accionistas no depende de la resoluci贸n del problema. Basta con que la empresa haya reconocido la cuesti贸n para que el di谩logo pueda enviar una se帽al positiva al mercado, antes incluso de que la soluci贸n est茅 planteada o implementada.

Los esfuerzos de las empresas por lograr el respaldo de los accionistas durante una crisis de reputaci贸n suelen resultar provechosos para preservar su rendimiento financiero a largo plazo, apuntan los autores. De ah铆 que pueda ser interesante que los departamentos de relaci贸n con inversores y los directivos tomen la iniciativa de invitar al di谩logo, o buscarlo, con los accionistas preocupados por cuestiones ambientales y sociales, sobre todo tras una controversia. En definitiva, el di谩logo con los accionistas institucionales tras una crisis permite discutir los riesgos para mitigar sus consecuencias y reforzar la confianza de los inversores y el mercado. Cuando otros inversores perciben que accionistas informados siguen comprometidos con la compa帽铆a, la percepci贸n del riesgo puede disminuir y, con ella, el golpe financiero de la crisis.

Sobre el estudio

La investigaci贸n analiz贸 771 compa帽铆as del S&P 500 entre 2007 y 2019, combinando informaci贸n financiera con datos de y . RepRisk, una base de datos que rastrea con inteligencia artificial noticias negativas sobre cuestiones ESG, permiti贸 identificar y clasificar las controversias ambientales y sociales publicadas en medios de comunicaci贸n. Federated Hermes EOS, que dialoga con empresas en nombre de grandes inversores institucionales, aport贸 datos sobre 182 di谩logos de accionistas en materia ambiental y social.