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La sombra del聽brexit; un vuelco en el Gobierno de la mayor econom铆a del mundo; las secuelas聽鈥搕odav铆a patentes鈥� de la Gran Recesi贸n de 2008鈥� Son聽tiempos de grandes incertidumbres para el sector bancario.

Con el fin de protegerlo de los聽riesgos sist茅micos, en los 煤ltimos a帽os se han puesto en marcha una serie de reformas regulatorias que endurecen los requisitos de capital y transparencia financiera. La rendici贸n de cuentas a la que se ven sometidos bancos y banqueros es la m谩s estricta de los 煤ltimos cincuenta a帽os gracias a los聽Acuerdos de Basilea, desde el primero, firmado en 1988, hasta el cuarto, que se prev茅 alcanzar pr贸ximamente.

Pero, 驴ha causado esta regulaci贸n problemas o vulnerabilidades inesperadas? 驴Es posible que el renovado 茅nfasis en聽la estabilidad y la solvencia聽est茅n, de hecho,聽sofocando la innovaci贸n financiera? Y, 驴en qu茅 estado se encuentran el buen gobierno y la buena gesti贸n en un entorno en el que la confianza de la opini贸n p煤blica en el sector sigue en m铆nimos hist贸ricos?

A estas y otras preguntas intentaron dar respuesta el pasado 17 de noviembre聽tres paneles de l铆deres de bancos europeos, pol铆ticos, reguladores y prestigiosos acad茅micos, reunidos en la sede londinense de la Asociaci贸n M茅dica Brit谩nica.

Convocada por聽el 天美传媒 y la Columbia School for International and Public Affairs聽bajo la Regla de Chatham House, la tercera conferencia聽鈥淐hallenges for the Future of Banking鈥� (鈥淒esaf铆os futuros de la banca鈥�)聽brind贸 a estos expertos la oportunidad de analizar y debatir sobre los retos del sector en un ambiente 铆ntimo.

Entre los asistentes se encontraban聽Jaime Caruana, director general del聽Banco de Pagos Internacionales;听Jos茅 Manuel Gonzalez-P谩ramo, consejero ejecutivo y director de econom铆a global, regulaci贸n y asuntos p煤blicos del聽BBVA;听Paco Ybarra, director global de mercados y servicios de valores de聽Citi;听John Vickers, profesor de Econom铆a en la聽Universidad de Oxford, y聽John C. Coffee, titular de la c谩tedra Adolf A. Berle de Derecho en la聽Columbia Law School.

El ponente inaugural fue el聽Excmo. Sr. George Osborne, Caballero de Honor, diputado y excanciller del Exchequer del聽Gobierno del Reino Unido.

驴Consecuencias no intencionadas?

Desde la crisis de 2008, los bancos se han sometido a una ambiciosa agenda de reformas que ten铆an por objetivo hacerlos聽m谩s resilientes al riesgo sist茅mico.

El resultado ha sido el aumento y la mejora de las reservas de capital, as铆 como el聽desapalancamiento generalizado del sector. Pero, a pesar de que muchos bancos mantienen reservas considerablemente superiores al 4,5% de su capital, el m铆nimo requerido, la senda de la recuperaci贸n de la confianza sigue siendo dif铆cil.

贰濒听escepticismo de los inversores聽se ve reflejado en unos ratios precio/valor contable hist贸ricamente bajos y el elevado coste de la capacidad de financiaci贸n de los bancos. Adem谩s de que se dan una serie de聽鈥渁nomal铆as en el mercado鈥�聽que merecen un an谩lisis m谩s profundo.

El ponente que abri贸 el primer panel cit贸 las restricciones a la capacidad de los bancos para conceder pr茅stamos, pese al aumento de las reservas de capital, como resultado no solo de la regulaci贸n, sino tambi茅n de determinadas presiones del mercado.聽El miedo a una rebaja de la calificaci贸n de las entidades, sostuvo,聽genera incertidumbre y alienta una postura conservadora.

Aunque la regulaci贸n es sin duda un factor importante en todo ello, no es el 煤nico. El panel se帽al贸 que聽los elevados dividendos 鈥搖n tema controvertido鈥�, reducen seriamente la rentabilidad a largo plazo de los bancos.

Adem谩s considera que聽los tipos de inter茅s bajos, sumados a la incertidumbre generalizada en torno a la econom铆a 鈥搒obre todo en la Eurozona鈥�,聽afectan negativamente al precio de las acciones聽de los bancos.

Los miembros del panel coincidieron en que, para que los reguladores entiendan y aborden estos problemas, es necesario que聽examinen m谩s datos y practiquen un an谩lisis m谩s enfocado en el comportamiento.

De todas formas, tambi茅n reconocieron el 鈥渂uen trabajo鈥� que ha hecho el sector en t茅rminos de reducci贸n de costes,聽derisking聽y simplificaci贸n del gobierno corporativo.

驴Est谩 la regulaci贸n sofocando la innovaci贸n?

En un聽鈥渕ercado funcional鈥�, las fuerzas competitivas聽generan innovaciones聽que proporcionan a los clientes lo que realmente quieren.

尝补听rivalidad din谩mica entre las empresas estimula la inventiva聽y reduce a unas pocas o ninguna las externalidades negativas que afectan a terceras partes. As铆, los clientes toman decisiones informadas.

No es el caso de la banca, afirm贸 el segundo ponente, debido a las dificultades intr铆nsecas para crear un mercado financiero funcional.

Tambi茅n advirti贸 que la聽escasez de incentivos, la propensi贸n a聽maximizar el apalancamiento聽a causa del coste de capital, la聽espiral descendente de los precios de las acciones聽y los聽altos dividendos听补濒颈别苍迟补苍听un tipo de innovaci贸n que no favorece los objetivos generales de los bancos.

As铆, la cuesti贸n no deber铆a ser si la regulaci贸n afecta negativamente a la innovaci贸n; m谩s bien聽si la innovaci贸n bancaria va en la direcci贸n correcta.

Antes de la crisis, la banca se caracteriz贸 por la titulizaci贸n (para impulsar el apalancamiento) y la venta enga帽osa de productos financieros. Seg煤n el ponente, aunque la regulaci贸n ha abordado muchos de estos problemas, as pol铆ticas de las entidades se han quedado cortas y la聽鈥渆xplotaci贸n鈥� de los clientes menos informados impide el desarrollo de la innovaci贸n adecuada, as铆 como una competencia sana.

El panel inst贸 a los bancos a hacer mucho m谩s por el bien com煤n. Y ello pasa por mantener un nivel de capital suficiente (a pesar de que las malas perspectivas y la amenaza del Brexit est谩n llevando a una 鈥渂alcanizaci贸n鈥� de la Eurozona). Tambi茅n por聽abordar el controvertido tema de la retribuci贸n y revisar la intermediaci贸n financiera para no trasladar los costes a los clientes.

驴D贸nde paran el buen gobierno y buena gesti贸n?

Antes de 2008, de lo que m谩s se hablaba en la banca era de la estrategia de crecimiento. Tras la crisis,聽es el riesgo y no la estrategia lo que domina la agenda.

Los dos 煤ltimos paneles de acad茅micos, consejeros y altos directivos debatieron sobre los desaf铆os que afronta la banca en estos tiempos de incertidumbre. Adem谩s de cambiar el terreno de juego, la聽诲颈驳颈迟补濒颈锄补肠颈贸苍聽expone al sector a un聽riesgo de ataques inform谩ticos sin precedentes. A lo que hay que a帽adir la desregulaci贸n que pueda legar la presidencia de Trump.

En este contexto, los panelistas destacaron que el Banco Central Europeo ha tomado medidas para promover聽un cambio en el liderazgo de la banca para que se incida no tanto en la eficacia como en el cumplimiento normativo, una decisi贸n que algunos interpretaron como una posible intervenci贸n en la estructura de los consejos.

Se trataron otros temas, desde los 鈥減eligrosos principios鈥� del activismo accionarial hasta la 鈥渃uant铆a y credibilidad鈥� del capital, la definici贸n de la cultura corporativa, la contrataci贸n de las personas m谩s id贸neas para cada puesto y su retribuci贸n.

En un entorno caracterizado por los inmensos flujos de informaci贸n y el miedo a una recalibraci贸n constante de la m谩quina regulatoria, la opini贸n general fue que聽el liderazgo del sector debe centrarse en la creaci贸n de mecanismos de coordinaci贸n efectivos. Ello incluye una respuesta colectiva a la amenaza de los ataques inform谩ticos para proteger todo el sistema.

Aunque se consider贸 que el tono de la direcci贸n es decisivo, todos los panelistas secundaron la idea de que,聽tanto el tono, como las decisiones, deben fortalecerse sistem谩ticamente.

El ultimo ponente hizo una serie de recomendaciones muy bien recibidas por todos los asistente. Son las siguientes:

• Minimizar la informaci贸n asim茅trica entre los consejos y la direcci贸n.
• Especificar el apetito de riesgo por 谩reas geogr谩ficas, tipo de riesgo y clases de activos.
• Una relaci贸n m谩s constante y transparente con los supervisores.
• Trabajar con las autoridades para mitigar la separaci贸n de las actividades bancarias (ring-fencing) e impulsar la descentralizaci贸n.
• Priorizar la protecci贸n al consumidor en la innovaci贸n.

En opini贸n de ambos paneles, la banca se encuentra en un momento existencial, no en balde debe afrontar simult谩neamente聽m煤ltiples retos: la recesi贸n, la baja rentabilidad, la presi贸n regulatoria y la revoluci贸n digital.

Y aunque se haya avanzado en los 煤ltimos ocho a帽os, todav铆a queda mucho por hacer.