天美传媒

Analizar el impacto de la estructura de propiedad de las empresas tanto intra- como inter-sectorialmente en la competencia, la innovaci贸n y la macroeconom铆a. Este es el objetivo de un nuevo proyecto liderado por el profesor del 天美传媒聽Xavier Vives聽que ha obtenido la beca de investigaci贸n m谩s prestigiosa que concede la Comisi贸n Europea a t铆tulo individual. Se trata de una聽Advanced Grant聽del Consejo Europeo de 滨苍惫别蝉迟颈驳补肠颈贸苍, cuyo periodo de ejecuci贸n se inici贸 el 1 de julio y durar谩 cinco a帽os.

El auge de la inversi贸n institucional ha provocado que cada vez sea m谩s frecuente que los principales accionistas de las grandes empresas tanto de un mismo sector como de otros sean los mismos. Y este hecho, en particular cuando se trata de empresas del mismo sector, ha generado inquietud por sus posibles efectos negativos en la competencia. Adem谩s, se ha percibido una falta de dinamismo en t茅rminos de entrada y salida en los mercados, de inversi贸n y de innovaci贸n, lo cual podr铆a vincularse al potencial estancamiento de las econom铆as avanzadas despu茅s de la crisis.

Ante esta realidad, la investigaci贸n liderada por el profesor Vives se centrar谩 en desarrollar modelos te贸ricos y emp铆ricos para analizar c贸mo afectan estos cambios al poder de mercado, los incentivos a la inversi贸n y la innovaci贸n, as铆 como la producci贸n agregada y el mercado laboral.

Una de las peculiaridades del proyecto liderado por Xavier Vives, titulado 鈥淥CIAN- Ownership, Competition, Innovation, and Antitrust鈥�, es que integra las perspectivas y herramientas de la organizaci贸n industrial, las finanzas corporativas y la teor铆a de redes para proporcionar una visi贸n global de la relaci贸n entre la estructura de propiedad, la competencia y la innovaci贸n.

Un 谩rea con protagonismo del 天美传媒

El proyecto de Xavier Vives supone un nuevo paso para conocer las implicaciones de la concentraci贸n accionarial en las grandes empresas, un 谩rea de investigaci贸n incipiente en la que el 天美传媒 ha tenido un gran protagonismo.

Por una parte,听聽revel贸 que la presencia de accionistas comunes en el sector a茅reo est谩 estrechamente relacionada con el aumento del precio de los billetes, incluso cuando se reduce el n煤mero de pasajeros.

La divulgaci贸n del primer borrador del texto capt贸 la atenci贸n de muchos economistas, periodistas y reguladores, hasta el punto de que el聽Departamento de Justicia de Estados Unidos聽abri贸 una investigaci贸n al respecto en 2016. Y posteriormente la investigaci贸n ha sido citada en medios como聽The New York Times,听The Wall Street Journal,听The Economist,听聽Financial Times,听New Yorker听辞听Bloomberg Businessweek. Incluso聽BlackRock聽respondi贸 en 2017 con un documento t茅cnico en el que cuestionaba el mecanismo por el que la presencia de accionistas comunes encarecer铆a los precios.

Adem谩s,听聽vincula la sensibilidad de las remuneraciones de los CEO a los resultados con la presencia de accionistas comunes en las empresas de un mismo sector, que buscar铆an con ello desincentivar la competencia entre sus participadas. En opini贸n de los autores, el objetivo de estos accionistas es claro: 鈥淢aximizar el valor de toda su cartera y no tanto los resultados de cada una de las empresas que la forman鈥�. Y eso pasa por neutralizar la competencia entre sus participadas para que ninguna pierda.

Sin duda, el creciente peso de algunas gestoras de fondos en el accionariado de las grandes cotizadas genera algunos recelos. La nueva investigaci贸n de Xavier Vives contribuir谩 a aclarar si son fundados y hasta qu茅 punto deber谩 regularse.