Solo el 10% de los proyectos que llegan a los business angels consiguen financiaci贸n. Aun as铆, las restricciones en el cr茅dito hacen que los nuevos proyectos empresariales dependan cada vez m谩s de ellos. En Am茅rica Latina y el Caribe operan m谩s de 20 redes de inversores privados, con un volumen de operaciones cercano a los 26 millones de d贸lares.
As铆 se desprende del estudio que ha realizado un equipo del 天美传媒, integrado por Juan Roure, Amparo de San Jos茅 y Juan Luis Segurado, para analizar las redes de business angels en dicha regi贸n. La identificaci贸n de las fortalezas y debilidades de estas redes y su entorno son clave para promover su desarrollo y estimular la econom铆a.
Capital inteligente
El business angel se presenta como el mejor acompa帽ante para acelerar el crecimiento de empresas din谩micas y crear empleo al proporcionar "capital inteligente" en segmentos a煤n inmaduros para el capital emprendedor tradicional. Y es que las empresas j贸venes a menudo quedan fuera del 谩mbito de la financiaci贸n bancaria por los riesgos y la falta de garant铆as o avales que las caracterizan.
El informe confirma la necesidad de una mayor "profesionalizaci贸n" en Am茅rica Latina y el Caribe, donde la inversi贸n "谩ngel" todav铆a es muy incipiente.
Los responsables de las redes que han participado en el estudio se帽alan la falta de experiencia de muchos inversores. Otra gran debilidad es el nivel de calidad de los proyectos, que no suelen estar en fase de inversi贸n, as铆 como el desconocimiento de los fundamentos de la inversi贸n "谩ngel" entre los emprendedores.
Cinco recomendaciones
El informe identifica cinco 谩reas de acci贸n para fortalecer y promover el funcionamiento de las redes de inversores privados, la punta del iceberg de la inversi贸n "谩ngel".
- Aumentar el n煤mero de inversores. Las redes necesitan nuevos miembros para cerrar m谩s operaciones. Muchas de estas redes cuentan con menos de 35 inversores.
- Capacitar a los inversores. Muchos de los "谩ngeles" cuentan con poca o ninguna experiencia inversora, por lo que todas las redes mencionan la necesidad de mejorar su formaci贸n y capacitaci贸n.
- Formar a los emprendedores. Un n煤mero significativo de los proyectos que reciben las redes no cumplen los requerimientos deseables para su distribuci贸n, por lo que no son "invertibles".
- Acceder a inversores de otros pa铆ses. Algunos entrevistados se帽alaron la necesidad de ampliar la colaboraci贸n entre redes con base en diferentes pa铆ses de la regi贸n.
- Ampliar el cat谩logo de instrumentos financieros para empresas con alto potencial. Las redes m谩s desarrolladas demandan fondos de coinversi贸n y otros instrumentos, como los pr茅stamos participativos, para ampliar la financiaci贸n disponible en cada ronda.
Chile, un caso de 茅xito
El trabajo constata un desarrollo desigual de las redes de business angels en los pa铆ses analizados. De las 31 redes creadas desde 2004, actualmente 21 siguen activas. Sus 665 inversores han completado 99 operaciones, con un volumen cercano a los 26 millones de d贸lares.
Argentina, Chile, Colombia y M茅xico cuentan con m谩s de una red activa. En el extremo opuesto se sit煤an El Salvador, Nicaragua, Bolivia y Paraguay, donde la actividad "谩ngel" es nula.
Chile ha creado hasta seis redes en los 煤ltimos ocho a帽os. Los motores del 茅xito han sido la trayectoria p煤blica e impacto alcanzado por la red Southern Angels y el papel de CORFO, un organismo gubernamental, como impulsor de otras redes.
La experiencia chilena muestra que los incentivos adecuados despiertan el inter茅s por la creaci贸n de redes y que impedir la desaparici贸n de las menos eficientes puede ser una medida contraproducente o poco efectiva.
Modelos de redes de inversores privados
Muchos business angels act煤an de forma individual y relativamente an贸nima, as铆 que son poco accesibles. Por eso las redes de business angels son una buena puerta de entrada a la financiaci贸n para los emprendedores.
En Am茅rica Latina y el Caribe coexisten diferentes modelos de redes. Unas funcionan como una plataforma abierta y sin compromiso de inversi贸n, como la Red de Antiguos Alumnos del IAE en Argentina o Enlaces en Rep煤blica Dominicana.
Los clubes de inversi贸n est谩n compuestos por un menor n煤mero de socios y ocasionalmente tienen un fondo o una sociedad de inversi贸n asociados. Ser铆a el modelo de la red Venture Club en Panam谩, que opera a trav茅s de una sociedad que vehicula la inversi贸n.
Otras redes est谩n concebidas como plataformas de servicios m谩s amplios, como Capitalia, una boutique financiera que ofrece tanto asesoramiento en la b煤squeda de financiaci贸n como una l铆nea de servicios financieros para peque帽as y medianas empresas.
Flujo y origen de los proyectos
Las redes recurren a diversas f贸rmulas para hacer llegar los proyectos a los inversores. La m谩s frecuente es el foro de inversi贸n, seguida por la presentaci贸n individual del emprendedor al inversor.
En cuanto al origen de los proyectos, la mayor铆a llegan directamente a la red (30%), pero tambi茅n juegan un papel destacado como veh铆culos de canalizaci贸n las incubadoras (25%), las universidades (18%), los colaboradores (15%) y los propios business angels (12%).
M谩s de la mitad de los proyectos que llegan a estas redes se engloban en las fases start-up (38%) o semilla (28%), aunque tambi茅n tienen una presencia destacada los m谩s maduros que se hallan en fase de crecimiento (24%). Solo una d茅cima parte se encuentra en la fase de idea.