La inversi贸n de empresas y fondos en el mercado inmobiliario espa帽ol asciende 47.598 euros, lo que equivale al 4,7% del PIB nacional. Del total, casi la mitad est谩 en manos de inversores extranjeros.
En el mercado inmobiliario espa帽ol se ha dado el proceso inverso al que so帽aron los alquimistas en la Edad Media: el oro se ha transformado en plomo, cuyo peso parece seguir hundiendo el sector.
Los inversores institucionales no han sido ajenos a este fen贸meno, como refleja el estudio "Inversi贸n institucional en activos inmobiliarios en Espa帽a", elaborado por el 天美传媒, la Asociaci贸n de Promotores Inmobiliarios de Madrid, IPD y Sociedad de Tasaci贸n.
El documento refleja una gran rentabilidad hasta 2007, que alcanz贸 el 16,9% en 2005 y 2006. Pero tambi茅n la inflexi贸n posterior, que arroj贸 un saldo negativo en 2008 y 2009. Aun compensando parte de la ca铆da de valor de los inmuebles con los ingresos generados por su alquiler, en 2009 hubo un rendimiento negativo del 9,4%.
Capital extranjero
El estudio ofrece datos hasta finales de 2009 y valora en 47.598 millones de euros la inversi贸n institucional en bienes inmuebles que no se dedican a uso propio, una cantidad que equivale al 4,7% del PIB espa帽ol.
Esta cifra sit煤a a Espa帽a como el s茅ptimo mayor mercado de inversi贸n inmobiliaria en Europa. Alemania, Reino Unido y Francia, cuyos mercados se valoran en m谩s de 200.000 millones de euros, encabezan la lista. El resto de pa铆ses se sit煤an a gran distancia, ya que ninguno alcanza ni la mitad de ese valor.
De los casi 50.000 millones invertidos en Espa帽a, el 42% pertenece a inversores extranjeros. Entre los espa帽oles, el principal grupo es el de las empresas inmobiliarias cotizadas, que poseen el 27%. Le siguen los fondos de inversi贸n, con el 14%; y las compa帽铆as de seguros y fondos de pensiones, con el 10%.
El estudio refleja el gran poder de atracci贸n de Madrid, que concentra m谩s de la mitad de la inversi贸n institucional. Barcelona le sigue a mucha distancia.
Carteras variadas
La composici贸n de las carteras var铆a mucho seg煤n el tipo de inversor. Los extranjeros se centran en los locales comerciales, que suponen el 50% de su inversi贸n, y las oficinas, con el 40%.
Entre los inversores institucionales espa帽oles, las oficinas son la opci贸n preferida para las inmobiliarias cotizadas, ya que representan el 57% de su cartera, y tambi茅n para las compa帽铆as de seguros y fondos de pensiones, que les destinan el 91% de su inversi贸n. En el caso de los fondos de inversi贸n, priman las viviendas, que suponen el 69% de su inversi贸n.
Aunque existen importantes diferencias en funci贸n del pa铆s, los datos espa帽oles globales sobre el tipo de inmuebles en los que se invierte son muy similares a la media europea.
As铆, tanto en Espa帽a como en Europa casi la mitad del capital se destina a oficinas, mientras que los locales comerciales absorben un tercio. El volumen de capital invertido en viviendas, locales industriales y otros inmuebles es minoritario.
Cuesti贸n de rentabilidad
El rendimiento medio de la inversi贸n patrimonialista en Espa帽a entre 2001 y 2009 fue de un 7,4% al a帽o. Los locales comerciales fueron los m谩s rentables, con un rendimiento del 9%, seguidos de los de uso industrial, con un 7,9%, y las oficinas, con un 6,1.
Pese a las grandes ca铆das de precios en 2008 y 2009, la evoluci贸n del valor de los inmuebles desde enero de 2001 a diciembre de 2009 arroj贸 resultados positivos, con un incremento anual del 1,9%.
El estudio refleja que invertir en el ladrillo espa帽ol entre 2001 y 2009 result贸 mucho menos arriesgado y m谩s rentable que hacerlo en el IBEX35. En la comparaci贸n sale especialmente bien parada la inversi贸n en comercios y locales comerciales, ya que la diferencia de riesgo respecto a la inversi贸n burs谩til es especialmente acusada.