A medio camino entre la inversi贸n tradicional, que solo tiene en cuenta el rendimiento financiero, y la 蹿颈濒补苍迟谤辞辫铆补, que pretende conseguir un impacto social o medioambiental positivo sin esperar ning煤n otro tipo de retorno, se abre camino un nuevo concepto de inversi贸n. Se trata de las inversiones de impacto o impact investing.
El profesor del 天美传媒 , David Levy, Pablo Sanz y Miguel Casas analizan este fen贸meno en auge en , un informe editado por el del 天美传媒 en colaboraci贸n con DiverInvest.
El espacio del impact investing
Seg煤n los autores del informe, la inversi贸n de impacto est谩 encontrando su espacio entre la inversi贸n socialmente responsable y la 蹿颈濒补苍迟谤辞辫铆补, aunque diferenci谩ndose de las dos.
Al igual que la inversi贸n tradicional y la inversi贸n socialmente responsable, el impact investing aspira a ser rentable (puede alcanzar incluso los niveles competitivos de los mercados tradicionales). Pero, mientras la inversi贸n socialmente responsable se centra en minimizar su impacto negativo al excluir ciertas empresas que no cumplen sus criterios, el impact investing aspira a generar un impacto positivo en la sociedad de forma activa.
Este enfoque, seg煤n se argumenta en el informe, hace que el impact investing se caracterice por una gesti贸n m谩s eficiente de los recursos de la organizaci贸n y de sus actividades, por un mayor compromiso de los grupos de inter茅s y por un menor riesgo del que tienen las inversiones tradicionales e incluso las consideradas socialmente responsables en materia social y medioambiental.
Ventajas para la cartera del inversor
Desde el punto de vista estrictamente financiero, existen diversas razones objetivas para incluir este tipo de activos en una cartera de inversi贸n.
Aunque los productos de deuda tienen unos retornos esperados inferiores a los del mercado, tres caracter铆sticas los dotan de un alto valor financiero: el bajo ratio de impago y quiebra de las empresas sociales y de las comunidades receptoras de cr茅dito; la baja volatilidad de los precios de estos activos financieros; y la baja correlaci贸n que existe entre estos precios y los de los activos del mercado tradicional, por lo que pueden actuar como una garant铆a ante las oscilaciones y como un valor refugio para el inversor.
En el caso particular de inversiones en fondos de deuda, destaca tambi茅n la alta liquidez que pueden ofrecer estos productos.
En cuanto a los productos de capital de inversi贸n (por ejemplo, en forma de private equity), las ventajas vienen dadas tanto por la innovaci贸n en los modelos de negocio como por la novedad de la localizaci贸n en pa铆ses emergentes. En estos casos, la rentabilidad esperada puede ser mayor o menor en funci贸n del modelo de negocio que se proponga, aunque los factores de innovaci贸n hacen dif铆cil establecer generalizaciones.
驴En qu茅 se invierte?
Los recursos que se captan a trav茅s del impact investing se destinan a financiar modelos de negocio e iniciativas sociales sostenibles y escalables. Lo ideal es que su capacidad de generar ingresos los haga rentables y les permita crecer, al tiempo que sirven de inspiraci贸n a otros emprendedores o son replicados en otros lugares.
Esto permite que la actividad de estas empresas genere de forma eficiente un impacto positivo en la sociedad, ya sea mejorando directamente la vida de las personas o contribuyendo al cuidado del medio ambiente.
Las inversiones de impacto suelen hacerse a trav茅s de agentes intermediarios especializados en la captaci贸n de recursos para financiar modelos de negocio e iniciativas sociales con las caracter铆sticas citadas anteriormente.
Existen distintos tipos de activos en los que invertir, aunque pueden dividirse en tres grandes grupos: pr茅stamos, participaciones en el capital o productos h铆bridos.
Son productos que ya est谩n incluyendo en sus carteras no solo las instituciones financieras de desarrollo, sino tambi茅n fundaciones, inversores individuales, family offices, fondos soberanos y de pensiones, compa帽铆as de seguros y empresas.
Las caracter铆sticas de estos activos en t茅rminos de rentabilidad, riesgos, liquidez y tama帽o de las inversiones, que en el estudio se analizan en detalle y se comparan con las de los activos tradicionales, han convertido estos productos en una buena alternativa para aquellos inversores que buscan diversificar sus carteras y explorar nuevos sectores econ贸micos y 谩reas geogr谩ficas.
De hecho, el informe aporta datos recientes que demuestran que la inversi贸n en activos alternativos, entre los que se incluyen los de impact investing, est谩 ganando peso en las principales carteras de banca privada y family offices, oscilando entre un 12% y un 18% del total del capital invertido seg煤n la regi贸n del mundo.
Riesgos bajo control
Los datos y la experiencia demuestran que, en t茅rminos generales, el resultado global de una cartera de inversi贸n mejora con la inclusi贸n de este tipo de activos, ya que reducen la volatilidad al tiempo que ofrecen una combinaci贸n atractiva de rentabilidad y riesgo.
Sin embargo, los autores advierten que el proceso de selecci贸n de activos de impact investing es complejo, est谩 poco estandarizado y presenta unos riesgos muy particulares. De ah铆 que el informe concluya con una serie de recomendaciones que conviene seguir de cerca, tanto en el proceso de an谩lisis como en la selecci贸n del producto.