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驴Qu茅 significa que un CEO fracase? 驴Qui茅n lo determina? 驴Se debe 煤nicamente a los resultados econ贸micos?

Generalmente se considera que un CEO fracasa cuando es incapaz de satisfacer las expectativas del consejo de administraci贸n, de los accionistas y del mercado en general, es decir, de los stakeholders de la compa帽铆a. Este fracaso se har谩 manifiestamente efectivo cuando se confirme la decisi贸n de promover la salida del CEO de la empresa. Pero, 驴qu茅 factores juegan un papel principal en esta insatisfacci贸n? 驴Qu茅 capacidad de reacci贸n tiene el CEO? Y 驴puede un director general considerarse fracasado cuando recibe una indemnizaci贸n millonaria por abandonar su cargo?

Hace unos 20 a帽os, los estudios que analizaban la trayectoria del CEO conclu铆an que cerca del 90% acababan sus carreras por causas naturales como la jubilaci贸n, la incapacidad o la muerte. As铆 que tan s贸lo un 10% eran casos inesperados, provocados por otro tipo de factores. Los autores sostienen que, en los 煤ltimos a帽os, esta tendencia ha ido evolucionando hacia periodos de permanencia mucho m谩s cortos e inestables, con una duraci贸n de entre tres y cinco a帽os, debido a motivos como la creciente competencia interna y externa; un punto de vista empresarial excesivamente focalizado en el presente; y recientemente, las consecuencias de la crisis financiera global, una etapa en la que el n煤mero de rotaciones de los CEO se llega a duplicar en comparaci贸n con 茅pocas de bonanza.

No obstante, otros estudios afirman que la mitad de los fracasos de los CEO se producen en un entorno de buenos resultados empresariales. De esta manera, el mal comportamiento econ贸mico de la entidad no es motivo suficiente para explicar la mayor铆a de los despidos de los directores generales. Seg煤n explican el profesor del 天美传媒 Guido Stein y Javier Capap茅 en su estudio "", resulta muy complicado que estos altos cargos consigan satisfacer las expectativas de todos los stakeholders de la empresa en cada momento, con lo que su salida de la entidad puede deberse a factores muy diversos. Los autores los dividen en dos grandes grupos: end贸genos y ex贸genos. Una separaci贸n que s贸lo funciona a nivel te贸rico porque es necesario tener en cuenta que, en la trayectoria de un CEO, los distintos elementos interact煤an entre ellos de forma din谩mica.

Factores end贸genos

Son aquellos en los que el CEO puede intervenir y tiene cierta capacidad de maniobra para alterarlos. Aun as铆, no tiene por qu茅 ser siempre una actuaci贸n positiva, ya que algunas acciones del CEO pueden empeorar la situaci贸n e incluso acelerar su salida de la entidad. Los principales son:

• 搁别迟谤颈产耻肠颈贸苍. La funci贸n de un director general puede compensarse en formatos diferentes: principalmente la participaci贸n en el capital de la compa帽铆a, el salario fijo y los bonus. Al no haber un consenso claro sobre c贸mo afecta la retribuci贸n a la permanencia del CEO, conviene fijarse en el peso que tiene cada formato dentro de la estructura y si supone un incentivo o un problema.
• Procedencia. Se distingue entre CEOs insiders y outsiders, dependiendo de si promocionan dentro de la empresa o si son contratados del exterior. Diversos estudios sostienen que, en igualdad de condiciones, un CEO insider tiene m谩s probabilidad de mantenerse en el cargo que uno que venga de fuera y, adem谩s, que un 70% de las empresas que logran el 茅xito tienen un primer ejecutivo interno.
• Pertenencia al Consejo de administraci贸n. Que el CEO pertenezca a este 贸rgano puede ser nocivo o beneficioso, dependiendo del caso. En 茅pocas de malos resultados, el consejero delegado puede tender a atribuir m谩s responsabilidad a los altos ejecutivos para salvar su puesto. Sin embargo, en otros estudios la promoci贸n interna del CEO tambi茅n se relaciona con el 茅xito de la entidad.
• Competencias. Multitud de estudios sostienen que la falta de capacidades es el principal motivo de despido de un CEO. En este sentido, los autores advierten que el talento de un director general decae bruscamente al cambiar de sociedad y no se recupera hasta pasados varios a帽os de adaptaci贸n; que una ascensi贸n brillante y r谩pida no garantiza el talento del CEO; que hoy en d铆a los CEO son m谩s j贸venes, con menos experiencia, y que las capacidades que se esperan de ellos han pasado de la honestidad y la excelencia al carisma y al liderazgo.

Factores ex贸genos

Son las variables que afectan a la trayectoria del CEO y sobre los cuales no puede intervenir de forma directa. Se trata adem谩s de circunstancias que, en ocasiones, pueden contrarrestar los esfuerzos realizados sobre los factores end贸genos.

• Factores demogr谩ficos. Incluyen variables como la edad, la procedencia, la duraci贸n del mandato, la edad media del consejo, y las caracter铆sticas del CEO saliente y los motivos de su salida.
• Tama帽o y antig眉edad de la empresa. Las entidades de mayor tama帽o tienen una tasa de rotaci贸n m谩s alta, ya que el cambio de CEO suele ser un proceso rutinario y planificado. En las compa帽铆as peque帽as, la rotaci贸n suele implicar un impacto notable sobre las acciones, algo que en ocasiones facilita los fichajes en el exterior.
• Sector. Intervienen elementos como el nivel de desarrollo del sector, la diversidad de resultados econ贸micos y el n煤mero de empresas existentes. Las variables de cada uno de estos elementos pueden propiciar tanto la marcha como la permanencia del CEO.
• Caracter铆sticas del Consejo de administraci贸n. La mayor铆a de estudios consideran que una presencia mayoritaria de miembros externos propiciar谩 el cese del CEO, si ello implica un aumento del precio de las acciones. En cuanto al tama帽o, se tiende a aceptar que un consejo numeroso aumenta la rotaci贸n del CEO ya que es m谩s f谩cil que se creen varios grupos de inter茅s.
• Planes de sucesi贸n. Si el proceso est谩 en marcha, deber谩 llevarse a cabo correctamente y sin excesiva prisa para evitar el fracaso y para garantizar que el nuevo CEO adquiere progresivamente todas las competencias necesarias.
• Fusiones o adquisiciones. Se distingue entre las sin茅rgicas, que generan ganancias a las dos empresas fusionadas, y las disciplinarias, en las cuales la entidad adquirida tiene un comportamiento inferior a la media del sector. S贸lo en el segundo caso se suele optar por sustituir al equipo directivo para mejorar los resultados de la compa帽铆a adquirida.

Aunque los autores hacen hincapi茅 en las dificultades de aportar conclusiones v谩lidas acerca de un modelo de fracaso com煤n, el estudio analiza los aciertos y las carencias de diversas investigaciones anteriores y plantea la necesidad de continuar con la b煤squeda y encaminarla hacia el an谩lisis cualitativo y el uso de nuevas metodolog铆as. Entienden que para lograr resultados m谩s rigurosos se deber铆a optar por estudios longitudinales analizando los fracasos a lo largo de la vida laboral de un CEO concreto o bien la trayectoria de rotaciones de una empresa.

Adem谩s, los autores proponen analizar con m谩s profundidad aspectos como las diferencias del fracaso del CEO en cada sector, las competencias del CEO como factor end贸geno, el desarrollo del mercado burs谩til o el significado exacto del t茅rmino fracaso.