Igual que la lluvia primaveral hace brotar la hierba, el capital privado genera nuevas empresas. Y los inversores de las sociedades limitadas de capital riesgo y capital privado estudian detenidamente tanto los pa铆ses emergentes como los avanzados antes de decidir d贸nde colocan su dinero. En el mundo globalizado, los inversores institucionales han de elegir entre numerosos emprendedores con un gran potencial en muchos pa铆ses.
El estudio "", de Alexander P. Groh, Heinrich Liechtenstein y Miguel 脕. Canela estudia los criterios que siguen los inversores cuando deciden la asignaci贸n internacional de fondos. El m谩s relevante es la seguridad jur铆dica, seguido del volumen de propuestas de inversi贸n (deal flow) y la preocupaci贸n por los sobornos y la corrupci贸n.
Existen diferencias importantes en los mercados del capital riesgo y el capital privado de un pa铆s a otro. A escala nacional, la actividad inversora de este tipo se suele medir con un porcentaje del PIB. Siguiendo este indicador, el pa铆s que lidera actualmente el ranking mundial es Reino Unido, seguido de Estados Unidos. Ambos abordan del mismo modo las cuestiones relacionadas con la inversi贸n, tienen sistemas legales compatibles y una econom铆a orientada a la empresa y los mercados de capitales.
No todos los pa铆ses est谩n al mismo nivel. Y contra lo que se piense, muchas econom铆as emergentes ofrecen oportunidades de inversi贸n atractivas. Con el fin de averiguar qu茅 factores influyen en los inversores a la hora de colocar su capital riesgo en una regi贸n econ贸mica, los autores enviaron un cuestionario a m谩s de 1.000 inversores institucionales de sociedades limitadas de capital y capital privado. Analizaron seis criterios: actividad econ贸mica, mercado de capitales, tributaci贸n, seguridad jur铆dica, entorno social y actividad emprendedora.
Seguridad jur铆dica. La cuesti贸n m谩s importante para los inversores cuando eval煤an una econom铆a es, con diferencia, la seguridad jur铆dica. Ya se trate de la propiedad intelectual, los bienes inmuebles (edificios o terrenos) o los bienes personales, los inversores quieren estar seguros de que les asisten derechos legales fiables. Las empresas, como las personas, deben tener derecho a hacer uso de su propiedad de la forma que crean m谩s conveniente y a deshacerse de ella o transferirla.
Equipo humano de calidad. La segunda cuesti贸n m谩s importante para los inversores institucionales es la posibilidad de encontrar buenos equipos locales de gesti贸n de fondos o socios generales. Necesitan tener confianza en la calidad y capacidad de los directivos locales. La gente con talento importa y mucho. Si los inversores creen que pueden confiar en las personas que van a ser la fuerza impulsora del negocio y de las empresas objetivo, lo m谩s seguro es que apuesten su dinero.
Potencial de crecimiento. El volumen de propuestas de inversi贸n esperado ocupa el tercer puesto en la lista de prioridades. Los inversores quieren que las inversiones crezcan. Aqu铆 influyen muchos factores, tanto socioecon贸micos como del mercado. Por ejemplo, el volumen de propuestas de inversi贸n depende del tama帽o de la econom铆a y de su crecimiento, as铆 como de la presencia de instituciones de apoyo, como bancos de inversi贸n y firmas de fusiones y adquisiciones, entre otras.
Grado de corrupci贸n. Coincidiendo con su deseo de protecci贸n, a los inversores les espantan los sobornos y la corrupci贸n, ya que interfieren directamente en la satisfacci贸n de sus exigencias.
Los fondos p煤blicos no atraen los privados. Otro hallazgo importante del estudio es que los inversores instituci
onales, cuando toman sus decisiones de inversi贸n, no tienen en ninguna consideraci贸n la existencia de subvenciones p煤blicas. El dinero p煤blico no atrae al privado. Este dato pone en cuesti贸n los programas de subvenciones estatales dirigidos a atraer capital riesgo. Adem谩s, el papel de los mercados burs谩tiles y de las OPV no es tan importante como se esperaba.
En resumen, los autores hacen un llamamiento a los inversores institucionales para que el proceso de asignaci贸n internacional de capital sea m谩s transparente. Su informe tambi茅n pretende ayudar a los gobiernos que buscan atraer capitales para estimular la innovaci贸n, la iniciativa emprendedora y el empleo en sus pa铆ses.
Los emprendedores necesitan algo m谩s que una idea brillante y un local. Necesitan capital inicial. Los gobiernos pueden hacer m谩s atractiva la inversi贸n en sus pa铆ses si garantizan seguridad jur铆dica a los inversores, velan por su econom铆a para estimular la inversi贸n y eliminan la amenaza de los sobornos y la corrupci贸n.